在早前的3月和7月，中国证券业协会分别组织了2025年前两批次的首发企业现场检查抽签工作，共有14家企业被抽中，截至目前，尚无一家通过审核，也没有一家企业撤单。但因发行上市申请文件中记载的财务资料已过有效期，有11家企业的审核状态为“中止审查”。

　　根据规定，首发企业检查的抽查比例为在审企业的20%，现场检查主要聚焦于企业财务真实性、内控规范性、信息披露质量以及中介机构执业质量等方面，包括财务数据真实性问题、关联交易与业务独立性问题、核心技术及科创属性问题、信息披露质量问题。

　　基金经理杨德龙指出，全面加强IPO现场检查等准入口监管，坚持“申报即担责”原则，能够强化对于拟上市公司、中介机构的合规“威慑力”，促使发行上市的申请更加谨慎合规，降低“带病申报”的风险。

　　不仅在“入口”从严把关，“长牙带刺”、有棱有角、全面从严监管，正成为当前资本市场全流程监管的新趋势。在针对上市公司的监管方面，以财务造假为代表的重大违法行为是严打的重中之重。

　　利用两个市场发展壮大

　　当优质企业排队冲刺A股的同时，也有不少公司选择赴港上市。9月以来，已有64家公司递表港交所，其中包括20余家A股上市企业，覆盖了医药生物、通信、食品饮料、汽车等多个行业。

　　已有11家A股公司在年内实现了“A+H”两地上市，募集资金合计916.89亿港元。其中，宁德时代、恒瑞医药、三花智控、海天味业、蓝思科技的实际融资额居前，合计占今年港股IPO总融资额的五成以上。

　　“A+H”本轮热度持续升温，得益于政策红利的释放、企业路径的拓宽和全球资本回流三重驱动。安永大中华区上市服务主管合伙人何兆烽指出，A股龙头企业港股上市热潮，其战略动机不仅限于融资渠道拓展，赴港上市可以帮助企业构建“A+H”双融资平台，实现境内、境外两个市场的协同发展，更好地整合全球资源，加速企业的国际化进程，提升企业在全球产业链中的地位。

　　中金公司研究部首席海外策略分析师刘刚认为，从A股到H股上市浪潮将长期改善港股市场结构，优质公司会吸引更多资金沉淀，强化香港作为中国资产投资窗口和人民币离岸中心地位，一系列改革措施有望吸引更多资金沉淀，实现优质公司与资金的双向正循环。