在低利率环境持续压制传统固收资产收益的背景下，银行理财公司正加速拓展权益投资边界，IPO打新成为其寻求收益增厚的重要抓手。今年以来，随着港股市场迎来新一轮新股上市潮，多家理财公司积极布局“硬科技”赛道，通过基石投资与网下配售等方式，普遍取得可观收益，“固收+打新”策略逐渐成为主流。

　　抢滩港股“硬科技”

　　近期，工银理财、中邮理财等多家银行理财子公司披露了其参与港股IPO投资的最新成绩单。在港股新股密集发行期，理财资金重点锁定半导体、人工智能、生物制药等新兴产业，投资标的覆盖兆易创新、壁仞科技、MiniMax、智谱等前沿科技企业。

　　工银理财披露数据显示，2025年以来该公司已累计参与港股IPO投资超过25笔，截至1月中旬，加权收益率已超50%。 notably，工银理财在2025年末至2026年初锁定的10只优质港股IPO项目，截至1月16日全部实现正回报。其中，AI大模型企业MiniMax与智谱上市以来累计涨幅分别达165.45%和115.15%，AI制药企业英矽智能涨幅达129.52%。

　　中邮理财同样表现亮眼。截至2025年末，该公司累计参与港股基石及锚定投资19笔，投资规模16.49亿元，整体浮盈超40%。其投资名单中包括宁德时代、三花智控、奇瑞汽车等科技型企业。2026年开年以来，中邮理财继续加码澜起科技、MiniMax、壁仞科技等标的，多个重仓项目上市首日表现强劲。

　　“固收+打新”策略成主流

　　除了港股市场，A股IPO网下配售也成为理财公司的活跃阵地。数据显示，截至2026年3月4日，宁银理财、兴银理财和光大理财累计参与A股上市公司初步询价环节96次，成功获配85次。

　　随着参与度提升，“固收+打新”策略正成为含权理财产品增厚收益的标准配置。与公募基金不同，银行理财主要依托以债券资产为底仓的混合类产品参与网下打新，核心导向仍为绝对收益。兴银理财相关投资经理表示，该策略旨在控制风险、减少回撤的前提下，力争获取可观的权益收益。

　　以工银理财某款港股IPO策略产品为例，该产品主要投资债权类资产，同时精选境外IPO项目，通过“固收+”模式实现了收益增强。

　　机遇背后的挑战

　　尽管IPO打新打开了收益想象空间，但理财公司在此领域的布局仍面临多重挑战。据中国证券业协会官网数据，目前注册成为网下投资者的银行理财公司仅有10家，占行业总数约30%，实际参与机构占比更低，未来打新队伍扩容仍有较大空间。

　　华宝证券分析师蔡梦苑指出，理财公司参与打新面临权益投研能力建设、权益底仓配置要求与现状的矛盾，以及客户低风险偏好与新股波动性错配等现实挑战。

　　对于银行理财加速入局IPO打新现象，市场分析人士认为，这是资管行业顺应市场环境变化的必然选择。在低利率时代，传统的“躺在债券上赚钱”模式难以为继，向权益市场要收益是大势所趋。港股“硬科技”板块的高成长性为理财资金提供了优质的资产来源，但也对机构的定价能力和风控水平提出了更高要求。

　　分析人士进一步指出，银行理财参与打新不仅需要填补权益投研能力的短板，完善新股研究机制与决策流程，更需重视投资者教育。由于新股投资伴随波动风险，而银行理财客户多具备低风险偏好，理财公司需加强适当性管理，通过“长周期资产+高流动性储备”的产品设计缓释流动性压力，培育理性的投资范式，避免因市场波动引发大规模赎回，确保“固收+打新”策略真正实现长期稳健回报。