9月份贷款市场报价利率(LPR)发布在即,分析人士普遍预计本月LPR将维持不变,即1年期LPR为3.45%,5年期以上LPR为4.2%。
央行在9月15日开展中期借贷便利(MLF)时,操作利率维持2.5%不变就已在很大程度上预示了本月LPR也将“原地踏步”。自2019年8月份LPR改革以来,在MLF操作利率不变的情况下,只在2021年12月份1年期LPR和2022年5月份5年期以上LPR进行过两次单独下调,其他月份LPR均与当月MLF操作利率保持联动。
除了LPR定价基础不变外,东方金诚首席宏观分析师王青在接受《证券日报》记者采访时表示,当前银行也缺乏下调LPR报价加点的动力。一方面,近期受信贷投放力度显著加大,专项债发行正在经历年内最高峰等因素影响,9月份以来市场利率大幅上行,其中1年期商业银行(AAA级)同业存单到期收益率已升至MLF操作利率附近,银行间市场存款类机构7天期回购加权平均利率(DR007)更是持续运行在短期政策利率上方。这意味着银行资金成本较前期明显上升,直接削弱报价行下调LPR报价加点的动力。
记者通过中国货币网数据梳理发现,截至9月15日,9月份以来DR007均值为1.87%,超过当前短期政策利率即当前7天期逆回购操作利率(1.8%)。
“当前银行正在下调存量首套房贷款利率,对银行利息收入带来一定影响,而银行净息差正处于有历史记录以来的最低水平。监管层近期强调,要‘保持商业银行维持稳健经营、防范金融风险,需保持合理利润和净息差水平,这样也有利于增强商业银行支持实体经济的可持续性’。”王青谈到,尽管9月份降准落地,会为银行每年降低大约60亿元左右的资金成本,银行正在启动新一轮存款利率下调,但综合考虑各类影响LPR报价加点因素,恐不足以推动报价行下调9月份LPR报价加点。
8月31日,中国人民银行、国家金融监督管理总局发布《关于调整优化差别化住房信贷政策的通知》,对首套和二套住房贷款利率政策下限做了单独安排。王青认为,这意味着接下来引导居民房贷利率下调,无需再先行下调5年期以上LPR;也意味着从稳楼市角度出发,单独下调5年期以上LPR的必要性下降。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华在接受《证券日报》记者采访时表示,预计本月LPR将维持不变。主要原因是6月份以来央行超预期实施两次“降息”,正处于推动金融机构具体落地实施过程,尤其是房贷利率方面,目前正推动各地因城施策,用足政策空间,促进政策加快落地见效。同时,当前部分银行降息差压力仍大。此外,还需要防范货币政策过度宽松可能带来的潜在风险,兼顾内外均衡。
截至目前,今年以来LPR已经历了2次下调。其中,8月份,1年期和5年期以上LPR同步下调10个基点;8月份,5年期以上LPR保持不变,1年期LPR单独下调10个基点。
对于年内LPR是否还有进一步下调的空间,在王青看来,年底前不能完全排除LPR继续下调的可能。首先,视四季度宏观经济及楼市走向而定,MLF利率还有下调的空间。其次,考虑到接下来一段时间国内物价都会持续处于偏低水平,也为进一步下调政策利率提供了有利条件。再次,预计监管层会主要运用稳汇率政策工具应对人民币汇率波动,汇市风险可控。因此,四季度仍存在MLF利率下调带动LPR跟进调整的可能。(记者 刘琪)
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