人民币汇率近期由贬转升主要受两方面因素影响。一是基本面因素。自2019年下半年以来，逆周期调控力度加大，PMI连续两个月站在荣枯线之上，宏观经济出现企稳回升态势，支撑人民币升值。二是消息面因素。此前国际形势出现缓解，市场避险情绪回落，市场对人民币汇率下阶段走势预期乐观。人民币对美元汇率升值的趋势没有改变。从全球范围看，中国股市估值水平较低、债券收益率相对较高，国际机构投资者配置中国债券和股票的热情较高，资本项目流入有助于国际收支保持平衡，推动人民币升值。随着人民币汇率形成机制进一步完善，人民币汇率可以更好地反映市场供求关系、弹性也会明显增强，人民币对美元汇率不会呈现单边走势，将在合理均衡水平上保持双向波动。（ 温彬 民生银行首席研究员）