国际在线消息：4月1日，相聚资本发布2021年4月最新投资观点。针对近期市场出现的持续波动，相聚资本总经理梁辉，虽经过年后的一轮急跌，但目前市场已经基本企稳。相聚资本依然维持市场中长期震荡走势的看法，整体持偏谨慎态度，在操作上通过仓位控制、衍生品对冲等方式控制风险，策略上依然遵循优选个股的思路，在震荡市场中寻找确定性更高的α。

  相聚资本4月月度观点中提出，3月，万得全A下跌2.6%，上证指数下跌1.5%，创业板指跌4.9%，主要跌幅集中发生在3月上旬，3月10日之后市场维持在3400点左右震荡。交易量维持在7000亿左右的中等水平，市场热度较前期下滑较多，但整体不算冷清。

  价值股略跑赢成长股

  相聚资本表示，年后美债利率的快速上行触发了本轮海内外市场的调整，A股跌幅大于美股，其内在原因之一或许受制于市场对国内经济后续的走势悲观。在风格方面，价值股略跑赢成长股，涨幅居前的主要是之前跌幅较大的基金抱团股以及热点题材类机会，例如碳中和、新疆板块、服装板块等。

  新冠肺炎疫情之后，从2020年7月开始，国内PMI基本站稳51以上，预示着经济开始进入加速恢复期。经过半年多的快速复苏，当前国内经济向上的动力正在减缓。2021年2月PMI回落至51以下，1月至2月经济数据略低于预期。2020年二季度海外新冠肺炎疫情蔓延，下半年又经历了多次疫情反复，经济复苏是在2020年年底时缓慢开始，到今年2月才扭转市场对经济增长悲观预期的局面。根据目前市场情况预测，美国经济将在2021年Q2-Q3进入快速复苏期。 

  对于近期股市的表现差异，相聚资本总经理梁辉认为这是海内外经济周期不同步导致的。对于美股而言，宏观环境从“衰退期”步入“复苏期”，价值风格的道琼斯指数跑赢成长风格的纳斯达克。对于A股而言，虽然经济数据仍向上，但下半年经济开始走弱的预期较为一致，市场开始提前交易“类滞涨环境下权益资产全面受压制”的逻辑。  

  震荡走势下 资本需留意宏观环境对市场流动性的压制

  韩裔对冲基金经理Bill Hwang单日亏损150亿美元的消息引发了市场对美国投行流动性危机的担忧。短期看，经济数据可能在3月至4月出现阶段性回升，或会部分缓解市场对于下半年经济大幅走弱的悲观预期，但美债利率上行、国内社融下行的利空依然存在。

  面对波动，相聚资本总经理梁辉表示，市场情绪就像大海的波浪一样，各种不同的波浪就像是不同的风格。“首先，面对变化，最好的方式是感知并加以利用，整体我们要保持前进，同时顺着洋流，在大方向上加以利用。其次，按照相对比较稳定的投资方法及投资策略去执行，避免盲目追逐市场热点的行为”。（文/韩子洁）